empty
17.12.2024 16:55
EUR/USD. Декабрьское заседание ФРС: превью

18 декабря ФРС подведёт итоги последнего в этом году заседания. Можно не сомневаться в том, что это событие спровоцирует сильную волатильность. Сжатая пружина ожиданий стремительно разожмётся – либо в пользу покупателей eur/usd, либо в пользу продавцов.

Формальные итоги декабрьской встречи фактически предрешены. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов сейчас составляет 97%. То есть рынок практически уверен в том, что Федрезерв прибегнет к еще одному раунду смягчения ДКП. Данная уверенность росла в течение последних трех недель, поэтому сам факт 25-пунктного снижения ставки не впечатлит участников рынка. Всё внимание трейдеров будет приковано к тексту сопроводительного заявления, обновленному «точечному» прогнозу (dot plot), обновлённым макроэкономическим прогнозам и к риторике главы ФРС Джерома Пауэлла.

Основная интрига заключается в том, насколько сильно ужесточится риторика членов Федрезерва. То есть образно говоря, рынок будет оценивать «степень ястребиности» ФРС, с учётом последних инфляционных отчётов, которые были опубликованы на прошлой неделе.

Вкратце напомню, что общий индекс потребительских цен в ноябре ускорился до 2,7% г/г (восходящая динамика фиксируется второй месяц подряд), базовый – третий месяц выходит на отметке 3,3%. Общий индекс цен производителей подскочил в ноябре до 3,0% г/г (это наиболее сильный темп роста с марта 2023 года), а базовый PPI остался на отметке 3,4%, при прогнозе снижения до 3,2%. На этом же уровне выходил в октябре, а до этого – в апреле 2023 года.

Отчёты вышли в период действия «режима тишины» (10-дневный период в преддверии заседания ФРС), поэтому никто из членов американского регулятора их ещё не комментировал. Но если оценивать более ранние выступления представителей ЦБ, можно предположить, что на декабрьском заседании будет реализован либо «умеренно-ястребиный» сценарий, либо «ястребиный». Речь идет о тональности риторики итогового коммюнике и заявлений главы ФРС.

«Умеренно-ястребиный» сценарий предполагает сдержанную риторику, суть которой сводится к замедлению темпов смягчения монетарной политики в следующем году. Например, член Совета управляющих Кристофер Уоллер в конце ноября заявлял о том, что поддержит паузу в цикле смягчения ДКП, «если статистика покажет, что ситуация в экономике идёт вразрез с прогнозами ослабления инфляции».

После публикации ноябрьских Нонфармов и базового индекса PCE (за октябрь), не только Уоллер, но и многие другие представители ФРС заметно ужесточили свою риторику. Джером Пауэлл, Кристофер Уоллен, Лиза Кук, Мишель Боуман, Остан Гулсби – все они дали понять, что Федрезерв замедлит темпы снижения ставки.

Здесь следует напомнить, что проинфляционный индикатор ноябрьских Нонфармов также вышел в «зелёной зоне». Показатель прироста средней почасовой оплаты труда остался на отметке 4,0% в годовом выражении, хотя аналитики прогнозировали замедление роста до 3,9%. В месячном исчислении индикатор также оказался в зелёной зоне (0,4% при прогнозе 0,3%). А базовый индекс PCE в октябре ускорился после двухмесячного «застоя», поднявшись до 2,8% в годовом выражении (в сентябре и августе показатель выходил на отметке 2,7%).

Всё это говорит о том, что «умеренно-ястребиный» сценарий декабрьского заседания является базовым и наиболее вероятным. То есть снижение ставки на 25 пунктов + умеренное ужесточение риторики. Регулятор прозрачно намекнёт (в частности, с помощью «точечного прогноза»), на то, что темпы смягчения ДКП в 2025 году замедлятся. Такой вариант развития событий окажет фоновую поддержку американской валюте, так как он не станет сюрпризом для трейдеров. Например, вероятность паузы на январском заседании сейчас составляет 81% (опять же, согласно данным CME FedWatch). То есть если регулятор озвучит соответствующие намёки, это не станет сенсацией для рынка, а значит реакция трейдеров будет приглушенной. В контексте пары eur/usd это означает, что цена, вероятно, протестирует уровень поддержки 1,0440 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), но вряд ли закрепится в рамках 3-й фигуры.

Это если реализуется «умеренно-ястребиный» сценарий. Если же Федрезерв реализует «ястребиный» сценарий, пара eur/usd закрепится ниже таргета 1,0400 и, вероятно, обновит лоу текущего года (сейчас он зафиксирован на уровне 1,0334). Данный вариант развития событий предполагает существенное ужесточение риторики сопроводительного заявления и Джерома Пауэлла. То есть если Федрезерв хотя бы гипотетически допустит повышение процентной ставки в следующем году.

Напомню, что глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли ещё до публикации ноябрьских CPI и PPI рассуждала об ужесточении монетарной политики, «если инфляция будет ускоряться на устойчивой основе». Опубликованные через несколько дней отчёты отразили ускорение общей инфляции и стагнацию базовой. Поэтому нельзя исключать вариант того, что члены ФРС на декабрьской встрече будут рассуждать в таком же ключе, как и Мэри Дейли. В таком случае мы станем свидетелями долларового ралли – в том числе и в паре eur/usd. И хотя «ястребиный» сценарий является маловероятным, его исключать нельзя, тем более учитывая факт того, что отчёты CPI и PPI были опубликованы в период действия «режима тишины».

Таким образом, на мой взгляд, итоги декабрьского заседания ФРС в той или иной мере будут носить ястребиный характер. При этом южный тренд eur/usd возобновится в том случае, если Федрезерв преподнесёт «ястребиный сюрприз», то есть если ЦБ допустит вариант ужесточения ДКП в 2025 году. Если члены регулятора лишь повторят озвученные ранее тезисы о замедлении темпов смягчения политики, медведи eur/usd не смогут развить устойчивое нисходящее движение, и в итоге инициативу перехватят покупатели, организовав коррекционный откат в район 6-й фигуры.

Открывать какие-либо торговые позиции по паре сейчас слишком рискованно: Федрезерв может стать союзником гринбека, но может и потопить американскую валюту, если не оправдает «возложенных надежд». А эти надежды, на мой взгляд, носят слишком завышенный характер.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Ирина Манзенко
© 2007-2024
Vaxt aralığını seçin
5
min
15
min
30
min
1
soat
4
soatlar
1
kun
1
hafta
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Обзор пары GBP/USD. 20 декабря. «Голубиная» стабильность Банка Англии.

Валютная пара GBP/USD в среду вечером рухнула вниз также, как и пара EUR/USD. В этом нет ничего удивительно, учитывая характер заседания ФРС. Однако в четверг днем состоялось еще и заседание

Станислав Полянский 04:35 2024-12-20 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 20 декабря. ФРС положила конец мукам евровалюты.

Валютная пара EUR/USD в четверг немного откатилась вверх после падения в среду вечером. В прошлой статье мы не рассматривали результаты заседания ФРС и предупреждали, что должны пройти минимум сутки, чтобы

Станислав Полянский 04:34 2024-12-20 UTC+2

О чем сообщил Пауэлл? Часть 2.

В предыдущем обзоре я перечислил все ключевые факторы укрепления американской валюты в среду, а также сделал прогноз о том, что снижение инструментов EUR/USD и GBP/USD будет продолжаться. В этом обзоре

Александр Днепровский 19:17 2024-12-19 UTC+2

USD/JPY. Идеальный шторм

Пара доллар-иена сегодня обновила 5-месячный ценовой максимум, реагируя на итоги декабрьского заседания Банка Японии. Вчера пара также демонстрировала восходящую динамику, правда, в среду трейдеры отыгрывали итоги декабрьского заседания ФРС. Можно

Ирина Манзенко 18:42 2024-12-19 UTC+2

О чем сообщил Пауэлл?

Заседание ФРС завершилось в среду вечером и произвела эффект разорвавшейся бомбы на валютном рынке. При чем нельзя сказать, что решение понизить процентную ставку привело к росту спроса на американскую валюту

Александр Днепровский 18:29 2024-12-19 UTC+2

Банк Японии отказался от идеи поднять ставку и ускорил ослабление иены

Банк Японии на завершившемся сегодня утром заседании сохранил процентную ставку на уровне 0.25%, решив продлить паузу на оценку влияния финансовых и валютных рынков на экономическую активность и цены в Японии

Евгений Климов 14:12 2024-12-19 UTC+2

Евро смирился с судьбой

У страха глаза велики. Декабрьский прогноз FOMC предполагает два снижения ставки по федеральным фондам в 2025 по 25 б.п. каждое, но испуганные инвесторы посчитали, что ФРС завершила цикл монетарной экспансии

Игорь Ковалев 14:10 2024-12-19 UTC+2

S&P500: состоится ли в этот раз «предновогоднее ралли»?

После вчерашнего обвала, вызванного итогами заседания ФРС, сегодня американские фондовые индексы предпринимают попытку возобновить восходящую динамику в рамках многолетнего глобального бычьего тренда. В частности, индекс широкого рынка S&P500 прибавил

Юрий Толин 14:07 2024-12-19 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Восстановление цен ограничено

Сегодня золото продолжает свое хорошее внутридневное восстановление с месячного минимума. Глобальные настроения по отношению к риску ухудшились в ответ на заявления Федеральной резервной системы. А вместе с геополитическими рисками

Ирина Янина 13:01 2024-12-19 UTC+2

USD/CAD. Анализ цен. Прогноз. Откат от многолетнего максимума ограничен

Сегодня пара USD/CAD продолжает устойчивый внутридневной откат от самого высокого уровня с марта 2020 года. Снижение можно объяснить некоторой фиксацией прибыли на фоне перекупленных условий на дневном графике, хотя фундаментальный

Ирина Янина 12:24 2024-12-19 UTC+2
Hozir telefon orqali gaplasha olmaysizmi?
Savolingizni bering chatda.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.